[规模超过100亿的私募]私募机构：国庆长假前后市场将保持稳定

距离国庆长假还有一个交易日，投资者再次面临“持股还是持币过节”的抉择。

不少私募机构认为，前期a股的重新调整给了市场更多结构性投资空间，尤其是低估值大市值的蓝筹板块更受私募机构青睐。

54%私募机构维持中性仓库节

9月28日，国内某第三方机构公布的问卷调查结果显示，受访私募机构中，54%的私募认为，虽然仍存在一些不确定性因素，但市场前期消化基本充分，将维持中性仓储节。 另有31%的私募认为“主利空靴落地”，市场前期调整也比较充分，重仓倾向于持股过节。 仅有15%的私募持谨慎态度，倾向于持币过节。

顺时投资权益投资总监易小斌表示，尽管目前市场仍存在诸多扰动因素，但一些积极因素也逐渐显现，如市场整体市盈率明显下降，上证指数沪深300等主要股指进入估值相对较低的分位数联合数据显示，截至9月27日收盘价，上证指数深证成指当前市盈率估值近三年来调整至1.10%和4.68%的历史分位。 从政策层面看，新能源光伏等行业政策支持力度持续加大。 总的来说，这个机构的国庆长假在仓库保持中性，在配置上保持比较均衡。

明泽投资首席策略官周荣华表示，美联储加息地缘政治等不确定性因素仍在，但市场评估已处于底部区间，建议维持中性仓位过节。

华辉创富投资总经理袁华明表示，今年以来经济运行总体表现出较强的韧性，本轮a股市场调整充分，低估值和充裕的流动性使得市场下行压力和空间有限。 海外市场趋稳，国内逆周期政策效应显现，新一轮利好政策措施出台，市场情绪积极，a股市场有望在四季度企稳回升。 袁华明说，国庆长假要好好持股过节。

57%的私募认为市场还比较稳定

对于国庆节前后a股市场的多空展望，35%的私募机构认为，相关问卷调查结果显示，比达57%的私募机构，市场整体缩量多空动能不足，国庆长假前后市场将保持稳健格局，主要股指已经从航空市场后期的业绩来看，民间募捐机构所占的比例只有8%。

对于a股市场节后的表现，周荣华持比较积极的态度。 他认为，经济将延续复苏态势，稳增长政策基调不会改变。 受流动性充裕市场估值水平接近历史底部区间等因素影响，本轮市场调整已进入尾声，预计左侧布局机会较多，相对来说后市较多。

袁华明分析，目前市场不确定因素不分散，投资者心态总体谨慎，a股持续上涨动能相对不足。 但从另一个方面看，低估值宽松流动性利好政策预期也决定了a股继续下行的概率和空间有限。 总的来说，国庆长假前后市场有望维持震荡整固格局，板块轮动特征可能相对明显。

“我们维持今年4月末全年市场低点的判断，目前经济基本面还比较稳定，投资者无需对后续市场走势过于悲观。 ”星石投资指出。 该机构认为，目前市场整体股价水平已包含诸多审慎预期，“后续估值进一步压缩的概率较低”。 但该机构表示，短期市场资金整体展望可能仍然较浓，需要在经济复苏和政策方面等待更明确的信号。

蓝筹股很受欢迎

具体投资机会方面，问卷调查显示，目前38%的私募机构更看好低估值防御类高市值的蓝筹板块，24%的私募机构认为，大盘成长股和大盘白马股短期调整充分，比较有机会。 22%的私募表示，中小盘个股经过深度调整后，后期更受青睐，另外16%的私募机构表示最看好油气煤炭电力等周期股。

袁华明还认为，假期前后，低估值偏守的市值蓝筹股，在投资机会上可能具有更高的确定性。 近期全球市场受通胀汇率地缘政治等方面明显压力，波动率显著增大，政策面变化可能性明显上升，市场结构可能转向蓝筹方向。

周荣华表示，当前国内货币流动性依然宽松，经济处于复苏态势，增长向价值转化的时机尚不成熟。 中小盘股经过前期的深度调整，预计后期会更受欢迎。